業績“斷崖”的酒鬼酒，2025該如何走？

　　2024年白酒行業的深度調整中，酒鬼酒以營收腰斬、凈利潤暴跌97.72%的慘淡成績單，成為區域酒企高端化受阻的典型案例。其定位千元價格帶的核心產品"內參"系列營收驟降67%，暴露出品牌溢價能力不足、渠道價格倒掛等系統性風險。

　　5月27日，在酒鬼酒的業績說明會上，公司黨委書記、總經理程軍在接受媒體采訪時直言，受行業弱周期影響，高端白酒整體需求下降明顯，且價格帶受頭部企業擠壓，競爭壓力增大，在當前環境下內參品牌戰略以穩價為主，短期內并不追求量的大幅提升。

　　酒鬼酒供銷有限責任公司總經理王恒俊認為，行業短期調整會增加企業經營難度，導致行業競爭加劇，但對于行業健康度提升有積極作用。酒鬼酒將發揮品牌、產區、香型等獨特優勢，堅持聚焦打透策略，打造差異化精品酒企。

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　　內參失利，控貨逆轉！在業內人士看來，酒鬼酒的困境始于其"高舉高打"的高端化戰略。2024年，酒鬼酒實現營收14.23億元，同比幾乎腰斬，在酒鬼酒的“三大系列”中，定位高端的內參品牌下降幅度大。

　　2022年內參系列曾創下11.57億元營收高峰，但2024年驟降至2.35億元，同比下降了67.06%。這種斷崖式下跌折射出兩個核心矛盾……

　　價格定位尷尬：在茅臺批價站穩2500元、五糧液控量保價的背景下，內參既缺乏頭部品牌的社交屬性，又喪失區域酒企的性價比優勢。

　　產品迭代失效：盡管推出甲辰版試圖挺價，但新老產品共存反而加劇渠道混亂，其銷售費用率創行業紀錄的同時，卻未能阻止頹勢。

　　管理層"穩價不沖量"的保守策略，本質是對前期激進擴張的糾偏。據了解，內參實際成交價長期低于出廠價，形成"賣一瓶虧一瓶"的惡性循環。

　　對于投資者關心的穩價措施問題，程軍表示，通過梳理產品結構，酒鬼酒SKU壓減50%，削減的SKU主要是專銷包銷等低效益產品，目前已經完成。

　　同時，根據市場實際需求合理開發新品，避免同質化；通過削減條碼，加大C端費用促進動銷；通過數字化技術實現費用精準投放。總的來說，通過促動銷、精準供給、庫存動態管理等方面穩定產品價格。

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　　周期考驗，差異競爭！當然，酒鬼酒的困境亦是行業周期的縮影。自2023年下半年以來，國內白酒行業進入深度調整期，2024年白酒股業績整體呈現降速。今年以來，包括茅臺、五糧液在內的頭部白酒企業一方面主動降速調整供給和庫存，另一方面也在探索傳統商務聚飲模式之外的友飲、自飲等新場景。

　　頭部酒企的日子難，區域酒企的日子更難。按照業內人士的話說，政務商務消費減少疊加消費降級，市場對白酒的整體需求下降。與此同時，頭部品牌降價擠壓下，區域酒企的生存空間被持續壓縮。

　　在此背景下，2025年一季度，酒鬼酒經營業績繼續承壓，錄得營收3.44億元，同比下降30.34%；歸屬凈利潤3171.33萬元，同比下降56.78%。

　　值得一提的是，行業調整期或許正是重建價格體系的窗口。正如程軍所言："短期不追求量"的實質，是以時間換空間的重構過程。

　　程軍表示，2025年將從品牌力、產品力、渠道力、系統力四方面實現銷售質量的提升。品牌力方面，以“文化+產區”為雙核，構筑差異化壁壘，提升品牌張力，強化差異化優勢，突出酒鬼酒的產區優勢、香型優勢和文化優勢。

　　產品力方面，梳理產品價值鏈，升級產品矩陣，構建“2+2+2”戰略單品體系，即2個戰略單品（內參、紅壇）、2個重點單品（妙品、透明裝）、2個馥郁香基礎單品（內品、湘泉）。

　　在業內專家看來，當行業從增量競爭轉向存量博弈，任何脫離品牌根基的高端化都是危險游戲。其當前的戰略收縮不應簡單視為失敗，而是應對周期的必要調整。

　　未來考驗在于，能否在品牌調性、渠道利潤、消費者認知之間找到新平衡點。對于投資者而言，更應關注其庫存去化進度與真實動銷率，而非短期財報的波動數字。（文章來源：賣酒狼圈子）

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