白酒品牌集中化趨勢凸顯

白酒品牌集中化趨勢凸顯。近三年來規上白酒產企數量和產量呈下降趨勢，行業進入擠壓式增長階段。次高端以上品牌上市公司的收入增速保持在15%以上，凈利潤增速基本在20%以上，利潤占行業比例更達近八成。市場份額逐漸向頭部企業靠攏，并且強者恒強，馬太效應顯現。然而參考國外烈酒市場集中度，我國白酒市場集中度仍然較低，未來頭部品牌企業會繼續蠶食盈利能力較弱的中小品牌市場份額，行業集中度將會越來越高。

白酒消費高端化趨勢持續強化。居民人均可支配收入近五年復合增長率8.8%，上層中產和富裕階層人群持續擴大，將推動白酒消費升級，次高端以上白酒產品需求日益增強。在此輪行業復蘇中，高端、次高端及區域強勢品牌公司的營收增速明顯高于三四線品牌。區域強勢品牌的增速同樣不遜色于次高端品牌，原因在于消費升級趨勢下區域強勢品牌亦開始加強對次高端產品的推廣，產品結構提升后凈利潤增速高于收入增速。

次高端市場有望持續擴容。伴隨消費升級，高端白酒價格帶上移帶動次高端品牌性價比提高，為次高端品牌創造了很大的成長空間，次高端品牌順勢通過產品升級提高產品價格。近兩年次高端白酒規模擴容明顯提速，2018年規模增長至400億。假設未來5年次高端市場能夠維持20%的年均增速，規模將達千億元。而次高端的行業集中度尚低，市場競爭者較多，以名酒和區域龍頭為主，可以說次高端市場尚屬藍海，競爭格局存在一定變數。（來源：佳釀網）

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